با توجه به برداشت هایی که از متدولوژي ارزشگذاری و كاربردهایی آن حاصل شده برخی از آنها به شرح زیر تشریح میشود
۱- جهان بینی :
متدولوژی ارزشگذاری سهام میتواند به مثابه یک جهان بینی در حل مسائل مالی مورداستفاده قرار گیرد.
اگر بپذیریم که در یک شرکت (بنگاه انتفاعی)، هر فعالیتی که صورت میگیرد، میبایست در جهت خلق ارزش در آن شرکت باشد، متدولوژي ارزشيابي، کاربردهای بسیاری نظير تدوین استراتژی، مالی شرکتی و ارزیابی عملکرد شرکت ها دارد.
نتيجه آنكه كاربرد متدولوژي ارزشيابي صرفا به ارزشگذاری سهام محدود نمي شود.
٢- چندرشته ای بودن:
انجام باکیفیت ارزشگذاری سهام مستلزم گردآوری تیمی از کارشناسان مالی، حسابداری، اقتصادی، آمار، فنی صنعت موردمطالعه و در نهايت دانش سیستمی به عنوان عامل پبونددهندۀ رشته های مختلف مورداستفاده است.
به عبارت دیگر، انجام و حتی آموزش باکیفیت ارزشیابی، قائم به تیم (سیستم) است، نه قائم به فرد.
ما در آتی نگر برتر با داشتن مجوز ارزشگذاری دارایی های نامشهود میتوانیم به شما کمک کنیم.
٣- اصول و مفروضات:
انجام و مدلسازی ارزشیابی سهام مشابه هر دانش دیگری، مبتنی بر یکسری اصول و مفروضات است که از اصول مهم آن میتوان به اصل سازگاری (Consistency) و اصل یکپارچگی(Integrity) اشاره كرد.
بسیاری از خطاها و اشتباه های ارزشیابی كه کارشناسان مرتكب ميشوند ناشی از عدم توجه به این اصول است.
مفروضات هم به دو صورت مفروضات آشکار و مفروضات پنهان در پسِ ارزشیابی وجود دارد. انجام صحیح ارزشگذاری سهام در گرو آگاهی نسبت به اصول و مفروضات آن می باشد.
٤- مالی و حسابداری:
هر دو (مالي ها و حسابداران)، یک منظور در ارزشگذاری سهام دارند و آن، برآورد ارزش روز ترازنامه مالي (Financial Balance Sheet) شركت است، اما با روش های و نتایج متفاوت.
جریان نقدی آتی، که توسط مالی ها (Financiers) براورد مي شود، به پشتوانۀ دارایی های مشهود و نامشهودی اتفاق می افتد که شركت در اختیاردارد.
با پیش بینی و تنزیل جریان نقدی آتی در واقع، ارزش دارایی های عملیاتی شرکت بر اساس پتانسیل و چشم انداز کسب و کار شرکت برآورد می شود، اما به روزرسانی ترازنامه صرفا بر اساس نرخ تورم و نرخ ارز، لزوما بیانگر رابطۀ ارزش دارایی ها شرکت با پتانسیل و چشم انداز آن نیست.
٥- حسابداری و ارزشگذاری :
کیفیت ارزشگذاری سهام، مستلزم ريزكاوي (Due Diligence) و ارزيابي (Evalution) صورت های مالی است.
به بیان دیگر، فهم و پیش بینی صورت های مالی در گرو درک ارزشگذار سهام از چرخۀ حسابداری و فرایند تهیۀ صورت های مالی می باشد.
بنابراین، ارزشیابی سهام می بایست توسط تیمی متشکل از متخصصان در رشته های مختلف صورت گیرد و هر یک از اعضا تیم می باید دانشی حداقلی از چرخه و فرایند مذکور داشته باشند.
٦- اقتصاد و ارزشيابي:
بدیهی است ارزش سهام بسیاری از صنایع و شرکت ها متأثر از عوامل اقتصاد کلان و اقتصاد بین الملل نظیر قیمت نفت، نرخ تورم و نرخ ارز و روندهاي آتي آن بوده و آگاهی از آنها در ارزشیابی سهام شرکت های کشور اهمیت دارد.
این شاهد دیگر است مبنی بر این که اعتبار ارزشیابی حاصل تعامل تیمی چندرشته ای (Multi disciplinary) است و نه توسط یک فرد و تك رشته اي (Mono disciplinary).
ما در آتی نگر برتر در فرآیند ارزشیابی و ارزشگذاری سهام شرکت شما از کارشناسان رسمی خود در حوزه ها و تخصص های مختلف بهره میگیریم.
٧- ارزشگذاری سهام و نگرش سیستمی:
یک سیستم با تعامل (رابطۀ چندجانبۀ) بین اجزای خود، به اهداف موردنظر دست می یابد و یک شرکت نیز (به مثابه یک سیستم) با تعامل بین واحدهای خود، خلق ارزش می کند.
این رابطه بین اجزا در ارزشیابی نیز اهمیت می یابد و در واقع باید به ارزشیابی و معادلۀ آن به صورت یک سیستم نگریست. برای مثال، به طور کلی، نمی توان فروش را صعودی در نظر گرفت، اما مخارج سرمایه ای به تناسب افزایش نیابد.
بسیاری از خطاهای رایج انجام ارزشیابی سهام در کشور، علی الخصوص در ارزشگذاری سهام استارتاپ ها، ناشی از عدم توجه سیستمی به معادلۀ ارزشیابی می باشد.
٨- ارزشگذاری سهام و استانداردسازی روش ها:
علیرغم اینکه روش تنزیل جریان نقدی ساده به نظر می رسد، اما استفادۀ صحیح از آن در عمل دشوار است.
از مواردی که بر این دشواری می افزاید، عدم تفاهم و بعضاً سوتفاهم بر تعریف صحیح هم خود فرایند و هم اجزای آن می باشد.
برای مثال، خالص سرمایه در گردش در ارزشیابی، مابه التفاوت دارایی های جاری و بدهی های جاری است یا مابه التفاوت دارایی های جاری عملیاتی و بدهی های جاری عملیاتی؟ این دو، در گزارش های مختلف ارزشیابی سهام بعضا به جای هم استفاده می شوند ولی کدامیک می بایست مورداستفاده قرار گیرند؟
به نظر می رسد روش هاي ارزشیابی سهام و تعریف اجزای آن می بایست در كشور توسط جامعۀ تخصصی ارزشیابی سهام استاندارد شود، امری که در کشورهای توسعه یافته نیز در حال شکل گیری است.
به نظر می رسد، برخی دیگر از خطاهای رایج ناشی از عدم یکسان سازی روش ها در کشور می باشد. توضیح اینکه با استاندارسازی روش ها، اختلاف ارزش براوردی توسط ارزشگذار سهام صرفاً ناشی از مفروضات و ورودی های ارزشیابی است و نه استفاده نادرست از روش ها.
ارزشگذاری سهام و دارایی نامشهود توسط ما :
ما در شرکت دانش بنیان آتی نگر برتر ایرانیان با توجه به مجوز های قانونی ماخوذه از کارگروه ارزشگذاری دارایی های نامشهود کشور آمادگی داریم تا با استفاده از تخصص کارشناسان خبره خود ، ارزشیابی و ارزشگذاری سهام و دارایی های نامشهود شما را به عهده بگیریم.